Mikk Talpsepp kaotatud rahast: mul on kindel plaan

Turgude langusele hakkas Etalon Varahaldus panustama 2016. aasta märtsis. Hoolimata turgude tõusust eelmisel aastal suutis Etalon Varahaldus aasta lõpetada ligi 39% tootlusega, millele aitasid kaasa nii Brexiti hääletus kui ka USA presidendivalimised.2017. aastal pole seni õnnestunud langusele panustatud positsioonidega tõusvalt turult head tulemust välja pigistada ja esimesel poolaastal kaotas Etalon Varahalduse A-aktsia 49% aasta alguse väärtusest.

Juhiksin tähelepanu ka asjaolule, et kõige selle taustal tegid USA börsid kõige aegade kõige rahulikuma esimese poo­laasta alates volatiilsusindeksi VIX arvutamise algusest 1995. aastal. 2017. aasta algus on ajaloo kõige rahulikum poolaasta.Mind varajuhina või Etalon Varahaldust maha kanda on selgelt vara. Tuuled ei jää igaveseks ainult ühelt poolt puhuma.

Kirjeldage, millised tehingud või turusituatsioon kõige enam teise kvartali tulemusi mõjutas.

Kuna mu turunägemus on selgelt negatiivne, siis pikaajaliste optsioonide väljakirjutamisega Etalon Varahaldus hetkel nii madala volatiilsuse tingimustes ei tegele.

Nii esimeses kui teises kvartalis olid peamiseks kahjumiallikaks turgude langusele panustatud positsioonid. Põhja-Korea konflikt ja üks päev turgude langust kergitas A-aktsia NAV väärtust ligi 40%. Kui rohkem närvilisust ei järgne, siis see tulu läheb käest.Aga september ja oktoober võivad turgudele palju probleeme tuua.Olen samuti arendamas välja täiendavaid strateegiaid, millega loodan lõpusirgele jõuda 2018. aasta veebruariks.

Olete öelnud, et otsite ja panustate turgude ebaefektiivsusele: kas praeguses olukorras, mil turud on – vastupidi ka investor Toomase ootusele – aina ülesmäge läinud, on neid üldse võimalik leida?

Ebaefektiivsuseid on alati. Nende olemasolu ei tähenda, et igas perioodis õnnestub nendelt tulu teenida. Turud võivad püsida ebaratsionaalsed väga pikka aega. Samuti võib turg püsida pikka aega ühes statistika äärmuses. Turgude volatiilsus kukkus ära juba tükk aega tagasi, nüüd on täielikult ära kukkunud ka volatiilsusfutuurid ehk ka edasivaatav hirmu määr on olematu. Ka see on ebaefektiivsus, see ei ole ratsionaalne.