Investeerimine Venemaale peidab endas veel riske

Kas Venemaa on juba investeeringukõlbulik? Moody?s Investors Service?i arvates on. Tema peamise konkurendi, reitinguagentuuri Standard & Poor?s arvates aga veel mitte. Muuseas, Moody?s on peale Venemaa ka mitmete teiste Ida-Euroopa riikide (sh Eesti) krediidivõimelisuse suhtes sammu või kahe võrra optimistlikum kui konservatiivne Standard & Poor?s.

Venemaa riskiaste ning seega ka vastus küsimusele sõltub aga küsimuse tingimustest ? mille jaoks investeerimiskõlbulik ning kui pikas perspektiivis? Vaadates viis aastat ettepoole, võib öelda, et Venemaa likviidsus ja maksejõulisus on tõesti investeerimistasemel. Valuutareservid on küllaldased, fiskaalpoliitika arvestab tulude võimaliku vähenemisega (stabilisatsioonifondi moodustamine), jooksevkonto on kindlas plussis, võlanäitajad langevad, Putini tagasivalimises erilisi kahtlusi pole. Ja IMFi hinnangul tuleb Venemaa naftahinna langusega toime, kuigi majanduse kasvutempo loomulikult aeglustuks. Eksportööridel ei ole valuutamaksete moratooriumit või rubla järsku devalveerumist lähiajal karta vaja.

Teiselt poolt võib asja vaadata aga ka oma tegevust 10-15 aastaks ette planeeriva otseinvestori seisukohast ning siis on avanev pilt hoopis teine. Omandiõiguste ja investorite kaitse on Venemaal puudulik, kohtusüsteem ebausaldusväärne, korruptsioon ja varimajandus levinud, finantsvahendus nõrk jne. Ning nii pika aja peale ei oska keegi täpselt prognoosida, milline Venemaa poliitiliselt välja näeb. Kokkuvõttes ei saa Venemaa riskitaset pikas perspektiivis veel üheselt investeerimiskõlbulikuks lugeda.